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如何逆风翻盘?

1

营收连续两年下滑

上海银行(601229)有点疲了。

最新财报显示,2024上半年,上海银行实现营业收入262.47亿元,同比下跌0.43%;实现归母净利润129.69亿元,同比微增1.04%。

这个业绩啥概念呢?先和自己比,“增利不增收”的趋势早已显露。

财报显示,2023年,上海银行实现营业收入505.64亿元,同比降幅4.80%;实现归属于母公司股东的净利润225.45亿元,同比微增1.19%。

再往前看,2022年,上海银行实现营业收入531.12亿元,同比减少5.54%;实现归母净利润222.80亿元,同比微增1.08%。

 

换句话说,上海银行的营收已经连续两年下滑,净利润也只能维持低速增长。

再和同行比。遥想当年,上海银行一度排在城商行前列,是别人追赶的对象。看看如今,以2023年的营收为例,上海银行已经掉到城商行第四的位置,营收只有江苏银行的68%左右。

 

而且,同样是2023年,纵观几家头部城商行,上海银行也是为数不多营收增速为负的。

趋势同样反映在资本市场。截至2024年9月18日收盘,上海银行的股价是6.86 元/股,相比高点已经跌去35%以上。

从总市值来看,根据亿牛网的数据,上海银行的历史市值一度超过1800亿。如今只剩下970多亿,蒸发了840多亿。

 

坐拥魔都的丰厚资源却连连掉队,昔日的“城商行老二”经历了什么?

2

净息差连续收窄

我们从财报中找答案。

一般来说,银行的营收主要来自利息净收入和非利息净收入。

先看利息净收入。财报显示,2024上半年,上海银行利息净收入为161.75亿元,同比下降10.78%。

这里边有一个核心数据:净息差。这个数据反映了银行通过借贷活动赚取利息的能力,是衡量银行盈利能力的重要指标。

2024上半年,上海银行净息差为1.19%,同比下跌0.21个百分点。这啥概念呢?同期上市银行平均净息差为1.69%,城市商业银行平均为1.57%,都比上海银行高不少。

根据尺度商业的梳理,A股42家上市银行中,上海银行2024上半年的净息差排在倒数第二位,仅高于厦门银行的1.14%。

 

时间再拉长一点,2021年至2023年,上海银行净息差分别为1.74%、1.54%、1.34%,呈连续收窄态势。

要知道,利息收入依然是商业银行的主要收入来源,息差收窄显然不是个好的信号。

再看非利息净收入。财报显示,2024上半年,上海银行实现非利息净收入100.72亿元,同比增长22.38%。其中,投资净收益79.65亿元,同比大增291.4%。但手续费及佣金净收入为21.91亿元,同比降了23.54%。

值得一提的是,同期上海银行计提信用减值损失45.46亿元,较上年同期下降16.51%——而这正是上海银行营收下降却能实现归母净利润微增的重要原因。

 

不过在业内看来,通过计提减值带来的利润增长,并不是源自主营业务的增长,这只是一种财务手段,不具备可持续性。

此外,截至2024上半年,上海银行不良贷款规模达到172.05亿元,同比增长3.88个百分点;其个人不良贷款率,更是已经连续三年增长。

 

分行业看,上海银行不良贷款率较高的行业为信息传输、软件和信息技术服务业,批发和零售业,房地产业等。

这些,都是潜在的雷。

3

“后遗症”开始显露

上海银行面临的压力,远不止财报上的数字。

几个月前,第一财经统计了2023年已公布年报的38家A股上市银行的薪酬数据。与上一年相比,有20家银行的人均薪酬同比下降。

其中,上海银行2023年人均薪酬44.149万元,同比下降7.4万元,降幅“遥遥领先”。

 

降薪之外,还有罚单。今年8月底,国家金融监管总局深圳监管局披露的罚单显示,上海银行深圳分行因房地产贷款未按项目进度放款被没收违法所得104.23万元,罚款368.47万元。同时,9名相关负责人受罚。

 

还有6月,国家金融监管总局宁波监管分局公布的行政处罚信息显示,因贷款“三查”不尽职、信贷资金违规流入限制性领域等,上海银行宁波分行被合计罚款185万元。

这并非孤例。据不完全统计,自2023年以来,上海银行收到的罚单金额就已经超过亿元。

例如2023年11月,国家金融监管总局上海监管局披露的行政处罚信息显示,因32项违法违规事实,上海银行被开出两张罚单,合计罚款金额达1380万元。

还有2023年4月,该行因8项业务违约合计被罚9854.4万元,三名相关责任人分别给予警告及罚款。

 

这些“天价罚单”,暴露出上海银行的合规及内控隐患。

往更深处看,如今的一切,和上海银行的选择密不可分。

一个是地产。妙投APP做过梳理,2020年之前,房地产在上海银行对公信贷中的占比一直居于首位,比例超过20%,其房地产贷款余额也长期居于城商行首位。

一个是零售。上海银行的零售贷款,从2015年的865亿元增长到2022年的4157亿元,堪称狂飙。此前,上海银行一度被称为城商行“消费贷之王”。

但这两个领域的命运都比较波折。地产不用多说,此前上海银行还起诉宝能系相关方追讨25.8亿元借款,但宝能系已经身陷流动性危机。

还有零售。2020年互联网消费贷遭遇强监管,上海银行消费贷规模由此下滑,先后被一众同行超越。

客观来说,作为头部城商行,上海银行的底蕴还是深厚的。它的资产规模超过3万亿,资产质量也比较稳定。不能说它不优秀,只能说竞争对手太优秀。

此时的上海银行,应该深刻地感受到了那句话的威力:

逆水行舟,不进则退。